這次想介紹最近看完的兩本書, 第一本:
"閃電崩盤：一兆美元的真相！全球追捕，史上最神祕的金融罪犯"
★一齣絕無冷場的金權黑幕揭密，《鯨吞億萬》《洞悉市場的人》《安隆風暴》等金融犯罪實錄作者，同聲力薦！
★英美各大媒體驚嘆好評，亞馬遜讀者五星狂推，誠品外文館搶先選書！
★奧斯卡獲獎製片即將改拍電影，《攻敵必救》編劇操刀，《貧民百萬富翁》男星戴夫．帕托主演！
一個賺錢成癮，卻不愛花錢的操盤天才，如何以一人之力撼動美國金融市場，
造成讓全球財經專家百思不得其解的「閃電崩盤」？
在這噬人的逐利場上，他究竟是金融犯罪的主謀，或只是幕後操盤高手的替罪羔羊？
2010年5月6日星期四，全球金融市場無預警瞬間直墜，道瓊指數在5分鐘之內暴跌600多點，市場瞬間蒸發了一兆美元，創下歷史性的紀錄。全世界財經專家、政府官員、調查單位都在問同一個問題：到底發生了什麼事？
2015年4月，倫敦期貨交易員納凡德．薩勞在爸媽家遭到逮捕，有關當局聲稱他就是閃電崩盤的始作俑者，美國政府要求將他引渡至國內受審，最高可求處380年的刑期。嫌犯落網原本值得慶賀，然而這起逮捕事件卻引發了軒然大波。
如果美國政府說的是實話，為什麼花了這麼多年才採取行動？為什麼之前所有的官方調查報告，皆未懷疑有人在操弄市場？所謂的「罪魁禍首」又是怎麼騙過所有的交易程式、演算法和人工智慧？難道一個人光靠著個人電腦和網路連線，就可以顛覆世界，引發這麼大的災難？
獲獎財經調查記者范恩以高潮迭起的敘事，層層揭開這起金融史上最受爭議的神祕事件，犀利點出在10年後的今日，科技突飛猛進，全球金融體系卻更加脆弱。而在追求獲利的戰場上，注定輸給交易程式的散戶，未來還可能面臨更加嚴重的衝擊，我們準備好了嗎？
https://www.books.com.tw/products/0010867766
https://www.bookwalker.com.tw/product/95428
閃電崩盤這本書非常有趣, 有趣到我讀的當天就一口氣整本看完了, 跟一般的金融犯罪事件不同, 書中的主角納凡德‧薩勞是一個沒有財經學歷背景, 也沒有在大型金融公司工作, 更沒有任何政商關係, 他就只是一個當沖客, 而這個當沖客, 卻成為美國2010年道瓊指數5分鐘內暴跌, 市值瞬間蒸發1兆美元的導火線, 而這個事件發生之後, 美國證管會一開始調查結果並沒有確切證據證明崩盤的原因, 只能將崩盤原因歸於當時成交最大量的某金融公司的高頻交易演算法錯誤造成, 而這件事在四年多後快過追訴期時, 才終於找到崩盤起因。
崩盤導火線在於納凡德使用了一種被稱為spoofing(幌騙)的手法, 幌騙簡單的說就是送一堆不打算成交的買單或賣單, 這些買賣單會很貼近市價, 可是送出這些交易單的交易者並不打算成交這麼買賣單, 他打算透過這種虛假的買賣單讓其他人認為買壓 / 賣壓 沉重, 試圖引導市場走向並獲利。 所以當時的事件其實是像以下這樣:
1. 納凡德在成交一些空單後又在市價往上幾檔送了一大筆空單, 藉此營造有大量賣壓的景象。
2. 結果市場真的如預期走勢向下, 納凡德回補了空單, 就結束交易了。
3. 沒想到這之後過幾分鐘, 整個市場瞬間往下大跌, 之後過陣子才又漲回回到當天合理價位。
從上面來看, 1跟2是納凡德的交易手法導致, 算是3的起火線, 而3的問題在於, 到底是誰在賣? 又因為什麼原因賣? 通常股市當天瞬間大漲大跌, 第一個會考慮的是肥手指, 某個大型機構的交易員下錯單, 打錯了交易位數。 而這次的原因則是不少的高頻交易公司剛好都觸發到他們的"逃命訊號", 導致一堆大型投資公司的自動交易系統瘋狂賣出, 而過陣子交易系統發現市場訊號不恐慌了, 才又買回來, 造成這種閃電崩盤的事件發生。
對於這起事件, spoofing在美國當時並不違法, 原因是當時相關的法律還沒趕上金融犯罪進步的速度, spoofing是在2011隔年美國才訂立相關法案, 即便如此, 像是詐欺罪或是操縱市場罪其實也可以適用在spoofing上, 所以犯罪事實是明確的沒錯。
不過其實有接觸交易的人就知道, 這種事很多人都在幹, 只是會被抓到的人寥寥可數, 因為你也有可能是因為想做資產配置, 做避險, 或是觀察市場訊號發現不對, 想取消訂單, 除非出事的規模太大, 不然證管會或檢調單位根本不會去調查, 去找出明確證據你不是因為上述原因, 而是想影響市場價格才作假訂單, 納凡德被抓到真的只能說雖小。
實際上, 不只是納凡德, 一堆交易者也都會幹這種事, 納凡德也收到不少次交易所的信, 警告他取消交易的單子太多, 請秉持"善意"交易, 而納凡德也完全置之不理, 認真來說, 書中一開始提到納凡德的交易方式是沒有用spoofing的, 可是在高頻交易興起之後, 當沖交易者們發現當沖越來越難賺了, 當他們發現賺錢訊號時, 瞬間買賣單就被吃掉了, 而這些吃掉訂單的絕大多數都是高頻交易公司。
在那時, 交易所跟一些大型高頻交易公司有私下關係, 只要付錢就可以將機器放在交易所內減少訊號延遲, 而且還提供一般外面不能使用的特殊交易單, 納凡德在發現這種行為後, 還跑去論壇靠邀了一下這些高頻交易公司跟交易所的腐化, 他之後也決定擴張自己的武器, 去使用 & 買進客製化的交易軟體, 讓他有更多武器能幫助他賺錢。
書中對這邊的描述挺有意思的, 當金融市場越來越多人選擇開發自動交易, 納凡德卻選擇改造自己的駕駛艙。 藉由製作這些"假訊號", 讓高頻交易的模型判斷出錯(當然一般的交易者也一樣), 只要市場內的大多數人以及自動交易模型被他騙了, 他就能賺到錢。
以我個人看法來說, 以法律來說spoofing是違法的, 可是認真說起來, 買賣交易單只要還沒成交前, 本來就可以隨意取消, 而且要是不小心真的成交了, 那個人就有可能瞬間大虧損, 如果用"遊戲"來看, spoofing根本連作弊都算不上, 就只是種欺敵戰術而已, 而短線交易基本上根本就是在賭博, 要人秉持"善意"去交易我是覺得太可笑了。 反而是當時交易所跟那群高頻交易公司掛勾獨享特殊的交易單以及訊號源, 才根本是違法的金手指才對吧?
當納凡德被逮捕媒體報導出來時, 還得到不少群眾的支持, 尤其是對那些當沖交易客, 一個在自家用個人電腦交易的小夥子打敗了一群用金手指的高頻交易公司, 對這些人來說反而像英雄一樣, 不過即便輿論分成兩派互打, 以法律上來說犯罪是無庸置疑的就是。
這本書描述了從納凡德開始做交易到資產累積7000多萬美元的過程, 以及被逮捕後的法律行動, 跟美國檢調單位認罪協商後幫忙美國政府工作(協助辨識金融詐騙的案件), 另外還有些額外插曲, 像是納凡德因為只懂交易, 所以賺到的錢扣除交易用的以外, 其他的都靠專家幫忙投資置產, 結果捲入另一起馬多夫騙局, 讓他連自己資產1/10不到的交保金都生不出來而持續坐牢, 內容十分精彩, 也確定明年會拍成電影了! 強力推薦這本書。
P.S. 納凡德喜歡交易賺錢, 可是卻幾乎沒用這些錢買奢侈品, 對他來說交易賺到的錢最大用途就是可以讓他繼續用交易賺錢, 就像在享受玩遊戲一樣, 納凡德本人也喜歡打電動, FIFA的世界排名在幾百名內, 讓我想到日本神人散戶cis, 對神人散戶有興趣的話我也有寫一篇介紹cis書的心得, 有興趣可以看看:
https://blog.zmcx16.moe/2020/09/cis.html
第二本書介紹:
《紐約時報》和《經濟學人》譽為年度最佳圖書
英國《金融時報》和麥肯錫年度最佳商業圖書獎
入圍紐約公共圖書館的海倫‧伯恩斯坦新聞獎和安德魯‧卡內基非小說傑出獎
Netflix 口碑爆棚神劇《金錢戰爭》（Billions）真人版故事
若你問某個交易員，他知不知道有哪個基金沒有在買賣時利用非法資訊，他會回答你：「沒有半個，那種基金無法存活。」
一直以來，華爾街的交易員最想要獲得的東西稱為交易「優勢」（edge）－－也就是能讓他們領先其他投資人的資訊。然而，他們對優勢的需求，終究衝撞到了一條界線。事先得知某間公司的營收、聽說某間晶片製造廠會在下週被收購、提早收到某種藥物試驗的結果，華爾街通稱這種資訊－－專屬的、非公開的，並且絕對會改變市場的資訊－－為「黑色優勢」（black edge），它們是所有資訊中最有價值的。但，通常也是違法的。
書中講述的是，華爾街最賺錢的避險基金創始人史蒂夫‧科恩跨越違法界線，利用黑色優勢，賺進數百億美元，引來FBI關注、追查與纏鬥的故事……。其中最引人入勝的是，科恩的公司最後共繳納了18億美元天價和解金，其定罪的關鍵人物，竟然是台灣某半導體大廠的前職員！（哪一家呢？答案就在書裡，等著你去找）
史蒂夫‧科恩，他是……
★與索羅斯、西蒙斯，並稱避險基金三大巨頭！
★《華爾街日報》上被譽為「避險基金之王」、「華爾街最強的交易員」。
★一年支付摩根史丹利、摩根大通和高盛的傭金，高達1.5億美元。
★為了賺取名聲，故意抬價用上億美元買下豪宅與藝術收藏，其中包含梵谷、高更的畫，以及畢卡索名畫《夢》。
★與前洋基球員A-Rod一同競標MLB紐約大都會隊，砸下20多億美元入主大聯盟。
★他的內線交易案創下美國史上和解金最高的紀錄！
這是一個手握億萬資產的操盤手，運用黑色優勢（非法管道）獲利與監察機關周旋的故事，它像是一部引人入勝的法律驚悚片，提出了一些緊迫且重要的問題：當一個人手握重權或坐擁億萬資產，擁有近乎無限支配他人的權力之後，最終，他想要的結果會是什麼樣的呢？人的欲望無窮，那麼這種誘惑力又有多大？這個故事揭開了華爾街那些不為人知的權力故事。
書籍網址:
https://www.books.com.tw/products/0010871462
https://www.bookwalker.com.tw/product/99121
這本書主要是講史蒂夫‧科恩的故事, 科恩的避險基金年報酬率超過20%, 可是跟索羅斯分析市場, 西蒙斯打造交易模型做量化交易不同, 科恩的投資公司的最大獲利模式是"內線交易", 書中描述科恩的公司如何進行交易, 跟多少產業專家以及上市公司的員工套好關係, 藉由資訊不對稱來賺錢。
內線交易不用說100%是違法的, 這本書會說明科恩公司的一些內線交易大事件, 以及該公司是怎麼規避檢調調查, 至於科恩最後到底有沒有全身而退, 這邊就不暴雷了, 個人覺得這本書也蠻精彩的, 只是華爾街的犯罪故事看多了開始覺得有點千篇一律了, 不過這是我個人問題就是了XD
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