2023年2月18日 星期六

[心得] 標的高Short Float與選擇權價格關係

這禮拜一在看自己的cron job跑完的選擇權估值結果時, 意外發現有一檔價格特高但是極價外的選擇權合約:


上面的表格是用凱利公式排序後的結果, 因為是賣方高期望值的合約, 所以照理說價格應該要極低才對, 可是這檔合約竟然價格特高。 以合約來說, 賣方預期5天獲利為2.33%, 換算年報酬率為212%, 而要行權的條件則是得五天內跌超過20%, 以他的歷史波動率來說, 要五天內跌20%是機率極低的事件, 一般正常的情況應該是像這個表格的其他合約那樣, 在凱利公式計算的高下注比率下, 預期年報酬率有個5~10%就差不多了, 這檔合約價格可以高成這樣實在不可思議...。


一般來說, 如果選擇權理論估值跟實際價格差距過大, 通常有以下幾種原因:

  1. 合約到期前已知有重大消息宣布 (e.g. 財報公布日) ->  因為很大可能消息公布那天價格會劇烈變化, 所以合約價格就會更高, 畢竟選擇權模型的波動率很難連這類新聞事件一起計算進去。

  2. 合約到期前為除息日 -> 配息是原標的持有人的權益, 因為配息會影響價格, 但是合約所有人不會得到對應的配息, 所以針對高股息的個股, 合約到期日前配息的合約價格也都會更高一些, 以補償配息日的股價調整。

  3. 標的宣布被併購消息 -> 如果一間公司確定會被收購, 那股價會直接跳到接近收購價, 而選擇權合約則會針對這收購價大幅調整, 畢竟幾乎已確定收購的價格了(當然還要考慮後來併購吹了的情況, 不過通常機率極低)。

基本上上面這三項我以前都有吃過虧, 所以(1)&(2)我才寫程式整合進表格裡, 直接提醒我這檔合約會不會有雷, 而併購消息這個就沒辦法了, 只能看到像這種天上掉餡餅的合約時, 每次交易前都先google一下確定是不是沒問題, 大多時候都證明沒有白吃的餡餅可以吃...。

而這次的標的, 已經確定合約到期前沒有財報公布日也沒有除息日, Google了幾次也沒任何併購的消息, 看起來真的就像是天上掉下的餡餅, 不過在調查的過程倒是有注意到一件事, 就是這檔標的公司的放空比率極高:


Short Float = 22.07%, 代表市面上流通的股票有22%被借去放空, 一般來說這個值通常個位數就差不多了, 兩位數代表被高度做空, 因為選擇權估值模型是以標的價格波動率來估值, 一般的簡單模型當然不可能把Short Float考慮進去, 所以理所當然的這檔合約才會有這麼貴的價格。 再來看看EBIX的其他合約:



每檔的預期報酬都高得嚇人, 因為預期下次公布財報是3/13~3/17, 所以3月的合約又更是貴的誇張。 而分析完後再來的問題就是, 我該交易EBIX的賣權合約嗎? 思考後總結了幾個要點:

  1. 高放空比率代表這間公司極度被看沒有, 所以這間公司之後繼續下跌的機率不小, 可是既然沒有確定事件的話, 你也不知道什麼時候會大跌, 站在機率跟期望值的角度, 我應該要交易這些高凱利公式估值的合約。

  2. EBIX這五年股價表現不怎麼好, 不過公司是1976年成立的老牌公司, 商品為保險產業的軟體供應商, 公司也有持續在賺錢, 一般來說保險公司基於風險考量, 沒必要不會勤換系統軟體, 除非EBIX發生什麼大問題, 不然一般來說業務應該很穩健才對。





  3. 3/17的合約到期前會有財報公布日, 考慮到已知風險, 還是不要交易三月的合約比較安全。

分析完就決定來交易2/17到期行權價15的合約了(還交易得比平常多一倍, 畢竟分析完就像半個天上掉下的餡餅, 不過考慮到還是有風險, 也不敢交易更多...), 反正真的被行權了我也覺得這間公司不錯, 就持有股票就好, 最後結果賭贏了, 18.86 -> 17.16 跌了9%, 離15塊行權價還遠得很, 順利賺到這次的意外之財XD

另外因為這次的經驗, 就決定把目前做的投資網站的表格都加上Short Float data, 這樣之後在挑選標的時, 也可以多關注有沒有放空比率高但是長期看還是績優的公司, 如果有的話即便不先買股票當股東, 也可以交易點高溢價賣權增加投資收益!

[網站開發] 2023年Clarivate百大創新機構 (Norn-StockScreener投資網站開發)

接2022年: [網站開發] 透過Clarivate百大創新機構報告尋找投資標的

最近Clarivate公布了2023年百大創新機構, 趁這週假日就決定快速整合資料到Norn-StockScreener網站裡, 另外關於Clarivate的介紹就不重複了, 有需要可以直接回顧上面的文章連結。


整合好的網站如下:

Norn-StockScreener投資網站: https://norn-stockscreener.zmcx16.moe/ranking/

Github: https://github.com/zmcx16/Norn-StockScreener



另外也可以直接去Clarivate網站下載年度報告:

https://clarivate.com/zh-hant/top-100-innovators/top-100-innovators/?clv-award-year=2023


今年的名單變化:


個人會比較想關注連續12年都上榜的企業 & 今年新上榜的企業, 另外我也比較了今年跟2022年的TOP連續上榜企業有沒有今年落榜的, 結果竟然是Intel, 股價跌50%又被從百大創新企業除名, 根本是在打落水狗阿..., 不知道我的Intel持股還有沒有機會重返榮耀XD

 

基於產業的未來排名預測:


電子及通訊產業排名預期會快速升到高位後穩定, 而製藥則是一直下滑, 另外政府與學術機構預期之後會快速攀升, 不過到2026年還是會在中低排行左右。


這次分享差不多就到這, 不過一樣要提醒一下, 不管是什麼指標, 基本都只能做投資參考, 持續創新的公司不代表就會有競爭力&持續成長&賺大錢, 還是要做各方面的研究後, 在決定是否要投資這間公司!

2023年2月10日 星期五

[網站開發] 新增Yahoo財經分析師評分排行頁面 & 搜尋過濾條件 (Norn-StockScreener投資網站開發)

最近在思考怎麼繼續擴充自己的個股口袋名單, 後來看書看到一半忽然想到, Yahoo財經有分析師評分可以看, 以我個人來說其實很少在看分析師評分, 畢竟分析師要分析公司產業也得跟對應的公司配合, 所以通常也不太能寫公司的壞話, 不然被封殺的話就不用工作了, 更不用說應該也有不少分析師會拿公司的好處幫寫好話, 所以一直對這塊興趣缺缺...。

至於為什麼這次會想整這塊資料呢? 一方面是目前在多方嘗試改善自己的投資績效, 所以需要建立更多的個股口袋清單; 另一方面則是有注意到, 如果分析師評分過低(持有以下), 通常代表這間公司已經有點危險了, 如果手邊有綜合評分是持有的公司, 可能就得在多方評估一下, 是否要堅持買進或持有, 既然還是有幫助, 那就還是做吧!


首先是蒐集資料部分, 之前整合的ESG data已經寫好了cron_job每天爬Yahoo財經的資料, 所以只要擴充下就能一起拿分析師綜合評分, 只要小改一下就能收資料了, 過去的累積真棒XD  至於整合功能部份, 則也跟之前ESG一樣, 實作到stock screener過濾條件, 以及Ranking table page。


整合好的頁面如下:

https://norn-stockscreener.zmcx16.moe/ranking/


Github:

https://github.com/zmcx16/Norn-StockScreener




Ranking page會用分析師評分做排序, Yahoo Recommendation Rating分數定義如下:

* <= 1.5    Strong Buy

* 1.5~2.5   Buy

* 2.5~3.5   Hold

* 3.5~4.5   Underperform

* 4.5~5      Sell


另外我的資料庫是只有美股5000萬鎂市值以上的個股, 分析師評分對應的分布如下:

* Strong Buy       (235 / 3522 = 6.68%)

* Buy                   (2350 / 3522 = 66.7%)

* Hold                  (905 / 3522 = 25.7%)

* Underperform   (30 / 3522 = 0.85%)

* Sell                    (2 / 3522 = 0.06%)


看這個分布就知道分析師評分有多偏頗了, 評分買進以上佔了超過70%, 低於表現竟然只有0.85%, 而建議賣出竟然只有兩間公司, 實際統計後真的覺得超扯XD

基於好奇來看看被分析師建議賣出的公司到底是哪兩間:

1. BEST (代號也太諷刺...)



中國在美上市的快遞公司, 近一年虧損幅度加大, 市值也快低於5000W鎂, 分析師建議賣出倒是完全不意外...。


2. WIT



印度一間IT諮詢服務公司, 看財報一直有在穩定賺錢, 不過沒有成長, 員工人數達24W, 其實我看不懂為什麼評分這麼低, 雖然也不怎麼好, 可是感覺也沒特別差...。


接下來, 要怎麼使用分析師評分找投資標的呢? 其實就跟之前整合的Ranking page的資料一樣, 選Ranking排序高(分數低)的公司投資, 再搭配一些基本面或技術面的指標則可以針對這些好公司挑撿便宜的機會, 不過這邊要特別小心的是, 有些知名度低或冷門的公司可能只有1~2個分析師評分, 這樣的評分結果可能就很主觀性, 在真的行動前也要確認下其他條件, 盡可能降低踩到地雷公司的風險。

這次分享差不多就到這邊, 希望能活用這次的開發經驗, 如果能稍微改善些投資績效就太棒了!

2023年1月14日 星期六

[網站開發] 2022年Gartner全球供應鏈Top50 (Norn-StockScreener投資網站開發)

接前篇:

[網站開發] 2022年最有價值品牌 (Norn-StockScreener投資網站開發)


目前做的Ranking網頁有整理以下資料:

* Interbrand 全球最佳品牌Top100

* Clarivate 全球創新百大機構Top100

* 美股ESG排行整理


這次決定新增全球供應鏈資料, 會想加這個feature的主要是因為最近一年供應鏈問題持續被討論, 雖然2022年因為疫情的關係導致全球供應鏈大亂, 還有不少推廣供區域化供應鏈的聲音 (e.g. 美國晶片法案), 不過個人覺得區域化供應鏈最主要只是避免因為單一問題造成供給失常, 導致相關聯的產業&經濟大亂, 供應鏈全球化還是會繼續進行的, 畢竟成本跟效率差太多了。

區域化供應鏈個人覺得只會有最小限度的需求, 這也比較符合經濟學的比較優勢, 比起自己生產所有需要的東西, 只生產效益最高的產品在透過貿易交換更能為雙方獲取更大的利益。

比較優勢 - wiki百科


決定好要做全球供應鏈的公司排行整理後, 再來就是找資料了, 查了一下原來Gartner有針對全球供應鏈最佳公司每年發布報告 (之前Gartner有接觸的只有資安相關的研究, 每次防毒軟體產品排行報告出來時總是同事間茶餘飯後的話題, 沒想到第一次有工作以外的需求XD)


The Gartner Supply Chain Top 25 for 2022 網頁連結:

https://www.gartner.com/en/supply-chain/research/supply-chain-top-25

填寫個人資料後可以拿完整的研究報告, 有點蝦的是他TOP1~25跟TOP26~50的報告是分開的兩個文件, 等於我都想看的話得填兩次一模一樣的資料...。


TOP50 最佳全球供應鏈公司 & 產業分類






再來就是把這份資料跟投資做連結了, 整合好的網站如下:

Norn-StockScreener投資網站: https://norn-stockscreener.zmcx16.moe/ranking/




跟之前一樣, 做這個排名網站主要是想從各種分類排行的公司清單中, 找出績優公司撿便宜, 首先用一年最大跌幅排序看看:



前面沒有數據資料的公司主要是未上市公司或沒有在美國上市, 只有OTC市場可以交易, 這些公司基本上也不太可能投資就不考慮了。

往下看跌幅TOP3, 分別是Tesla, LG 以及 Intel, Tesla會跌幅最大的原因, 我個人想法應該是之前估值太高導致超漲太多, 加上近期出貨量成長低於預期的關係。 LG的話來看看Yahoo財經的資料:





基本上近幾年幾乎在虧錢, 個人是直接不考慮投資了, 再來看看Intel:




近五年幾乎是持平狀態, 不過因為2022年美股大跌, 加上市佔率一直被AMD搶走, 所以獲利一直在下滑, 下跌幅度相對來說也更大...。 

我在2021年底看股價50塊是相對低點就買進了一些, 還真沒想到可以跌成這樣(跟前五年比也太太多...), 不過我對Intel還是很有信心的, 畢竟雖然市佔率被AMD搶走, 但Intel依然還是龍頭地位, 成長雖趨緩但營收還是有持續成長, 公司也持續賺錢, 所以還是有在陸續買進, 在分散投資的原則下目前投資部分大約9%, 買進成本目前約為36.9塊, 只要公司基本面不要太壞就會繼續持有, 就希望自己不是落入確認偏誤 & 期望偏誤的陷阱了。

至於其他公司的部分有興趣的人在麻煩自己去網站看了, 我個人的話目前有先加幾個喜歡的公司到觀察清單, 之後在適時找機會投資~。

2023年1月9日 星期一

MahoMangaDownloaderVer17.7~18.2更新 [Warning: Win7 / 8.1 end of support]

昨天有使用者回報動漫之家網域更新了(manhua.dmzj.com -> manhua.idmzj.com), 這之前也有短暫換成manhua.dmzj1.com過, 總之先把網域檢查改寬鬆點, 不然每次這樣小換網域名就要出更新也太累~~~。


Ver18.2 更新內容:

* 修復動漫之家網域名更換導致無法下載問題(manhua.dmzj.com -> manhua.idmzj.com)


檔案位址:

https://drive.google.com/file/d/16J6DLTuYAPJzL7pr5DjyzeoH3aBVoahJ/view?usp=share_link

32位元版本:

https://drive.google.com/file/d/1d4pnBAft6kCxHlOM9deOhFo-FlLUH3WA/view?usp=share_link


解壓密碼:zmcx16

免責聲明:

******************

MahoMangaDownloader僅作為學術研究使用,禁止利用本程式行非法用途。


2022年12月31日 星期六

2022投資績效

2022投資績效: -1.36%

VTI: -19.51%

SPX: -19.44%

QQQ: -32.58%


雖然有打敗大盤, 不過今年最終小賠錢...,前半年一度投資績效近40%贏大盤快50%, 不過那些獲利大多是鋼鐵跟航運賺來的, 後面鋼鐵航運大跌就整個吐回去甚至大虧損了..., 真的錢怎麼來的就怎麼回去XD  


績效細項如下:

股票績效: -16.23%

選擇權績效: 17.96%

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未實現: -51.65% 

已實現: 37.66%  (股票: 23.65%  選擇權: 14.01%)

股息: 10.47%

另外還有2%左右是劵商手續費, 保證金利息等等..., 就忽略不計了。

Note. 上面的細項%是自己用年初帳戶市值換算的所以不一定完全準確, IB的報表沒辦法看未實現&已實現細項%, 超麻煩...。


上面的未實現大部分都是股票虧損, 還有一些是目前持有的選擇權合約, 這虧損的幅度有點驚人, 因為我虧損的絕大多數都沒賣, 打算繼續當股東持有, 至於已實現的股票大多數是採均值回歸策略, 賺到預期獲利後就轉換其他標的了。

雖然帳面未實現虧損很慘烈, 不過至少選擇權已實現+股利收入今年有超越本業收入, 如果之後每年都能這樣的話就好了XD  話說明明都是已實現, 不知道為什麼就是覺得選擇權權利金+股利收入比股票獲利還穩健, 明明根本沒有差, 一切都是幻覺XD

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近3年投資績效:

2021年績效: 54.22%

2021年投資績效

[心得] 今年績效+心得 & 美股產業-內幕投資整理


2020年績效: 2%

2020年投資績效


2019年績效: 51.9%

2019年投資績效

2019年1-9月投資績效

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接下來會稍微說明今年股票投資跟選擇權投資的心得, 首先是股票投資部分, 下圖是目前持股清單:



個人主要投資策略為價值投資+均值回歸, 為了減低投資風險所以會做分散投資, 投資原則是單一持股不能超過總資產15%, 單一產業不能超過總資產20%, 藉以避免一次看錯導致大幅虧損的風險。 另外因為主打撿便宜不追高, 所以今年大多數有達到目標獲利的持股, 幾乎都獲利了結轉換標的了, 現在手邊大部分都是虧損不少的個股, 先說明今年獲利最多的投資:


NC & ARLP (煤產業)

今年原物料漲最兇的就屬煤了, 會投資這兩間公司主要是之前有做一個網站, 整理了產業績效跟相關市場指標績效的比較表格, 透過這個表格去尋找產業指標跟市場指標乖離過大的標的去交易, 細節可以參考這篇文章:

[網站開發] Industry頁面新增各產業-市場指標 - 美股搜尋網站 Norn-StockScreener


如果把去年煤產業的交易也算進去, 這幾檔煤礦公司投資獲利有超過投資金額100%以上, 不過要找到產業績效跟相關市場指標乖離過大基本上還挺難的, 不覺得自己能有機會一直複製這樣的投資策略, 有找到就算運氣好賺到了。




GGB, X, VALE (鐵礦石 & 礦業公司)

鐵礦石 & 熱軋鋼捲這兩年一度大漲又經歷一波大跌, 大漲階段讓這些鐵礦&鋼鐵相關產業大賺錢, 即便是現在原物料大跌了, 也還在近幾年相對高點的位置, 所以這些公司這兩年基本上就是大賺錢, 會投資這幾間公司也是跟上述煤產業一樣是看產業-市場指標乖離程度決定投資, 在搭配均值回歸低買高賣, 這一年間有近50%獲利。





2022年創下目前投資生涯中個股最大虧損金額 + 百分率:

最大虧損(%) - ILPT



會持有這檔個股是sell put行權, 分別在20塊&15塊行權, 然後不到一年就直接跌到3塊多, 目前未實現虧損超過80%, 如果要損益兩平得漲5倍以上, 基本上短時間是不用肖想了XD

為什麼會想交易這檔呢, 主要是因為當時調查這間公司是工業房地產REIT, 出租廠房給企業賺租金收入, 歷年來股息率有10%左右, 而且那時最近一季的財報也很好看, 殊不知交易賣權後就一直狂跌, 原因後來分析有以下:

1. 那時財報好看是因為剛併購另一檔老牌REIT, 所以認列不少併購的資產獲利, 並不是本業的租金收入增加, 這塊在交易前沒有事先調查真的是一大敗筆。

2. ILPT的併購時機超糟, 併購後因為通膨問題開始被注意, 所以FED開始升息, 對REIT來說升息影響很大, 會造成貸款成本大增 + 租金收入相對於存款利率更不具吸引力, 再加上升息導致的經濟降溫可能讓各產業縮減營運業務導致減少租賃廠房, 導致今年工業型REIT平均下跌超過30%, 只是ILPT更慘就是了...。

3. 併購時機超糟+併購後槓桿率太大, 也因為升息讓房地產急凍, 沒辦法在併購後重整資產縮減槓桿, 導致槓桿率過大+利率高雙重打擊變成得一直付高額貸款利息, 沒辦法像以前一樣靠本業就能有盈餘, 要等到賣出一些資產後才有機會轉虧為盈...。

原本想說REIT有房地產保值不怕跌, 沒想到跌得超乎想像, 現在要停損也補不回多少錢, 目前P/B更是破天荒低到0.27, 等於直接清算也有近4倍的價值...。

基本上我現在就當溢價買了張樂透, 看有沒有凹回來的一天, 只能說幸好有分散投資, 當初只投資總資產5%, 現在跌80%等於剩總資產1%, 在虧也沒什感覺了, 就看有沒有起死回生的一天, 沒有就算了XD


最大虧損($) - ZIM


目前最大虧損超過50%, 持有部位佔目前總資產12%, 最開始大約在55塊買進, 之後又因為sell put行權了幾次, 所以導致越攤越平, 會買進這檔主要就是那時ZIM太賺錢了, 本益比低於1, 配息率又超高, 不過後來運價大跌, 所以ZIM也整個被極度看沒有, 股價下跌的幅度相對運價下跌的幅度根本不成比例..., 因為大家都賭ZIM之後會開始賠錢, 儘管他最近還是因為長約超賺錢, 目前運價也還不到虧錢的程度...。

如果單看運價下跌的幅度我是該停損了, 可是如果用估值的角度看則是被大幅低估, 我又不喜歡去預測未來, 喜歡用當下估值去評估到底該不該持有, 這也造成了我一直不想停損的原因, ZIM被看沒有的程度到多誇張呢:


1. 配息率166%這個是過去的配息, 這代表光是過去的配息發出去的錢推算年利率就比現在的市值高了, 等於可以用配息的錢依據現在的市場價把公司整個買下來..., 不過因為運價大跌的關係所以未來配息率不可能這麼高, 所以看這個資訊以目前來說基本上價值不大。

2. P/B: 0.37 代表公司現在直接清算大概有3倍的價值, 代表市場現在真的極度看ZIM沒有, 認為這間公司之後一定會虧錢沒未來。

3. P/C: 0.69 這代表公司光是用現在持有的現金, 就可以用現在的市場價把公司整個買下來還有剩, ZIM最近一次財報公布現金有36E, 而公司市值現在大概20E, 真的是被極度看沒有...。

基本上除非ZIM開始大虧損, 或是整個航運產業開始大虧, 不然我應該還是會繼續持有, 我是不覺得航運會回到過去那種大虧的時代, 反正就在有做好分散投資的前提下賭賭看了, 或許我只是被確認偏誤影響才這樣洗腦自己, 總之就在有控制風險的情況下繼續觀察看看了...。


至於其他的持股部分, 有透過多因子選股模型找價值投資, 透過品牌價值尋找這波大跌後很便宜的高品牌價值績優公司, 挑的都是喜歡的賺錢的好公司, 就當股東繼續持有, 等待收穫果實的一天。

多因子選股模型跟品牌價值選股可以參考以下文章:

多因子交互選股模型 - 個人網站開發

[網站開發] 透過最有價值品牌尋找投資標的 (Norn-StockScreener 新增Ranking Indicators頁面)



再來是選擇權投資的部份, 選擇權投資是今年的新嘗試, 這一年的歷程如下:

1. 以前只知道選擇權基本規則, 決定開始學習基本估值理論, 主要就網路找教學資源, 還有K這本書:

選擇權價格波動率與訂價理論:高級交易策略與技巧(全新增訂版)

K完這本書後就開始實作估值模型, 後續也有在K下面這兩本書, 不過這兩本內容更多專注在交易策略而不是估值的部分, 幫助就沒訂價理論這本大。

選擇權策略完全手冊 (上)

選擇權策略完全手冊 (下)


2. 實作選擇權估值模型, 並開始實際交易, 估值模型的部分有興趣可以參考以下這篇:

[網站開發] 美股選擇權定價模型

一開始是根據估值模型去找出市場價格跟理論價格乖離過大的合約去交易, 後來發現這樣太累了, 而且根據合約高估或低估去交易不一定代表期望值就會是正的, 相反的會高估或低估就代表市場期望的價格就是這樣, 只靠理論跟市場價格乖離程度去交易, 很可能會變成一直在做逆市場趨勢的行為。


3. 改善估值模型, 搭配凱利公式計算建議下注比率, 盡可能只交易期望值高的合約, 有興趣可以參考這篇文章:

[網站開發] 美股選擇權定價模型 - 用蒙地卡羅模擬計算凱利公式


4. 持續摸索適合自己的交易方式, 主要有以下:

a. 發現選擇權買方策略不適合自己, 因為太累了, 而且期望值通常不怎麼高, 買方策略主要是賭肥尾效應發生, 只要一發生就是大賺, 可是大多數時候都會賠掉合約錢, 心理素質夠強又肯花時間的人, 才比較有勝算能靠當買方長期獲利..., 後來就決定只專注做賣方策略。

目前自己的賣方策略為, 會大概一個月一次用自己做的選股模型找出約100檔個股, 這100檔個股都是相對便宜又賺錢的公司, 也就是自己願意持有的企業(但是還沒到願意立刻用自己的錢買進股票), 然後用選擇權估值模型程式每天計算這些個股的所有合約估值, 在賣出高勝算高獲利的put合約, 如果沒行權就爽賺權利金, 有行權就持有這間公司的股票, 之後就照自己的個股投資策略走。


b. 在持續交易的過程中踩到了不少雷, 像是公司被併購導致合約理論價格失真, 或是財報公布日在合約到期前, 或是高股息公司發股息在合約到期前等等, 畢竟估值模型只能靠波動率計算估值, 無法因應新聞面, 市場消息的變化。 

可是要每次都針對每個合約一個一個google這些消息也太累了, 所以就盡可能讓程式幫我自動化整理這些資料, 現在估值頁面就有業績公布日以及除息日等資料一併顯示在表格, 我就可以快速過濾這些合約不要去交易, 盡量避免人為失誤的交易風險 & 節省整理資料的時間。

c. 持續累積經驗找出適合自己的部位跟適合交易的合約門檻, 有陣子因為太好賺, 甚至一個月可以賺1W鎂的權利金, 結果就遇到市場短時間大跌造成我大多數合約被行權, 讓我近半年賺的權利金幾乎在一個禮拜就虧光, 為了降低風險還得出清不少合約, 而因為不少合約流動性不高, 導致又因為滑價損失不少錢...。

後來就吸取教訓, 每個合約只交易小部位, 每間公司的合約同時段行權時間也不重複交易, 就是盡可能分散公司 & 行權時間合約, 讓手上的合約盡可能小部位多樣化且多時間段, 盡可能降低非系統性風險, 然後自己的估值模型也會每天計算自己手邊合約的行權機率, 如果可能行權的合約變多就少交易一些, 反之則多交易一些, 在自己能接受的風險幅度下增/減預期獲利。


P.S. 選擇權賣方策略大多數投資書籍都不推薦, 因為獲利有限風險無限(只做sell put的話風險有限就是, 最多就股票變壁紙, 像我上面那檔ILPT), 原因也很清楚, 為了賺少少的權利金你必須承擔行權的風險, 不少人會因為這樣過度交易導致破產風險大增, 投資最重要的事第一項就是避免破產, 畢竟不管你年報酬率是200%還是300%, 只要破產一次就什麼都沒了, 如果要做賣方策略, 千萬記得要在自己可接受的風險程度下交易!

以我個人來說, 就算我交易的所有合約會全部行權, 也不會到被劵商清算的門檻, 確保自己的淨流動性充足, 當然真的全部行權持股又繼續大跌的話就可能會流動性不足, 到那個時候就一定要停損了, 所以我才會讓程式每天計算自己持有的合約狀況, 確保自己目前在安全的位置, 不過如果真的遇到黑天鵝, 那我就注定虧損了, 可是即便如此也不會到大幅虧損到讓自己有破產風險的程度。

今年投資一樣做錯了不少事, 不過也是我個人收穫最多, 成長最多的一年, 期許自己2023年繼續努力, 早日達到財富自由!

2022年12月19日 星期一

[網站開發] 新增ESG排行頁面 & 搜尋過濾條件 (Norn-StockScreener投資網站開發)

之前在Norn-StockScreener網站有做一頁Ranking網頁, 主要是提供一些沒辦法用基本面或技術面的選股標準清單, 有興趣可以參考過去這兩篇:

* [網站開發] 2022年最有價值品牌 (Norn-StockScreener投資網站開發)

[網站開發] 透過Clarivate百大創新機構報告尋找投資標的


最近想到也可以整合ESG到投資網站上, ESG是由環境(E,Environment)、社會責任(S,Social)、公司治理(G,governance)三領域英文縮寫, 用以評估企業在經營管理的績效指標, 跟只看財報獲利表現不同, 更著重於在永續發展和持續經營以及企業責任等價值性。


至於詳細的ESG細節就不解釋了, 有興趣可以參考這兩篇文章:

ESG是什麼?值得投資嗎?最完整的ESG投資懶人包

ESG是什麼?一次讀懂CSR、ESG、SDGs差別,為何企業要做ESG?


ESG也是可持續發展(Sustainability)的指標, 透過ESG指標選擇公司, 我們可以避免投資一些只顧賺錢, 對環境, 人權, 道德倫理不友善的公司, 支持重視企業責任的公司。 

另外ESG指標並沒有一個固定的評估標準, 不同的研究機構就會有不同的評分標準, 這次整合了Yahoo財經上的sustainability data, 這些data由晨星機構Sustainalytics研究機構提供, 既然能被整合到Yahoo財經 & 又是晨星的子公司, 公信力部分我想是相對可以信賴的! (絕對不是因為放在Yahoo財經上所以我比較好寫爬蟲, 絕對不是XD)


Sustainalytics的ESG網頁連結:

https://www.sustainalytics.com/esg-ratings


整合好的頁面如下:

https://norn-stockscreener.zmcx16.moe/ranking/


Github:

https://github.com/zmcx16/Norn-StockScreener




另外也整合了ESG選股條件到選股器裡, 在搜尋過濾時可以只搜尋低Sustainalytics ESG風險分數的公司:



至於主要的ESG Ranking頁面會用Sustainalytics ESG Risk總分來做排序, Sustainalytics分數定義如下:

* < 10       - Negligible Risk

* 10 ~ 20  - Low Risk

* 20 ~ 30  - Medium Risk

* 30 ~ 40  - High Risk

* > 40       - Severe Risk

所以如果我們想長期投資一間公司, 就可以選Ranking排序高(分數低)的公司投資, 再搭配一些基本面或技術面的指標則可以針對這些好公司挑撿便宜的機會, 提高賺錢的機率 + 支持對社會有貢獻的企業。

再來挑幾間ESG排序高的公司來看看吧, 我的資料庫目前大約有美股近4000檔公司(只有市值5000W美元以上的公司), 在依據這些公司去Yahoo財經上爬ESG data, 最後有ESG分數的公司只剩705間, 這次不像之前的最佳品牌跟創新力, 因為只有年度分析報告所以只能手刻資料, 可以直接寫爬蟲抓取&更新真是太好了XD


首先是排名第一的Flex Ltd, ESG Risk分數只有5.97分, 不過不知道為什麼只有總分沒有其他分數細節, 看了下今年股價表現, 很嚇人的大盤今年跌這麼慘, Flex今年股價還在創新高!



Flex Ltd是電子設備代工公司, 看了下公司今年業績表現, 最近電子業庫存過高的情況下竟然獲利也是不斷創新高:


再來看看我們這次最關注的ESG, Google了一下Flex今年7月有發布可持續發展報告(Sustainability Report):

Flex Releases 2022 Sustainability Report and Commits to Net Zero Greenhouse Gas Emissions by 2040

直接貼Google翻譯重點(應該沒人想看英文吧XD)


看起來有積極行動改善環境、社會責任、公司治理等事務, ESG排行會排TOP也不太意外, 也是長期投資的好標的之一。


再來看看ESG高排行但是今年股價表現最糟的公司吧! Hasbro, Inc. (HAS, 孩之寶)是一間美國的跨國玩具和棋類遊戲公司, 已成立99年(明年就是100年了!!), 今年目前下跌了40%以上, 股價從2020年疫情後大跌, 後來雖然疫情後有一波回漲可是並不高, 而在今年初則大幅下跌...。


營收近幾年有持續成長, 可是看起來毛利率不太好, 獲利並沒有隨著營收成長而增加。




至於ESG分數則分別為環境0.05分, 社會責任4.97, 公司治理4.34分, 三項分數皆很低, 尤其是環境部分更是低到不可思議, Google查了一下, 孩之寶預定2022年底將全部商品都去除塑膠包裝, 另外也有持續進行玩具回收計畫, 回收後的玩具會作為新玩具的材料, 所以環境分數會這麼低真的不意外。 

看到股價這麼甜又是好公司, 真的會讓我想投資孩之寶, 不過我自己只買日系玩具, 只買日系玩具卻投資美國玩具公司讓我有點小抗拒就是...XD


這次分享差不多就到這邊, 希望能活用這次的開發經驗, 稍微有改善些投資績效就太好了, 也希望繼續有新靈感可以做其他有趣的side project~。