好久沒寫讀書心得了, 雖然自己有閒時都會讀些投資理財或人物傳記類的書, 不過前陣子看的書都不會有特別想寫讀書心得的感覺, 像今年初其實看的書大多數都是中古屋跟預售屋的相關書籍, 這類型的書其實就是看完累積點小知識, 買完房後也不會想再繼續看了..., 另外就是疫情的影響, 這段時間自己的投資部位波動超級大, 剛好想趁著這次機會, 繼續找些經典的投資理財書籍來看!
第一本推薦的書:
華爾街孤狼巴魯克：交易市場中戰勝人性的生存哲學
https://www.books.com.tw/products/0010709858
博客來簡介:
* 從小雜工到千萬富翁
* 從股票交易員到數任美國總統的經濟顧問
* 讓葛拉漢瀕臨破產的大崩盤，他卻是唯一能全身而退的奇蹟
* 他是二十世紀上半葉的巴菲特，也是價值投資之父葛拉漢的偶像
* 史上最偉大、最傳奇的投機大師
─伯納德‧巴魯克─
巴魯克十大投資原則
1. 不要進行投機，除非你打算將投機作為全職工作。
2. 留心那些理髮師、美容師、服務生或任何無償告訴你所謂「內幕消息」的人。
3. 在你購買一支股票前，請先找出關於該公司的所有資料，像是營運狀況、競爭者、獲利、成長空間。
4. 不要企圖在最低點進場，最高點出場。這是不可能的事，除非你是個騙子。
5. 學習如何快速且果決地接受失敗結果。不要認為自己總是對的。一旦犯了錯，就要盡快認賠殺出。
6. 不要一次買太多種股票，確保自己可以留心每一支股票的狀況。
7. 定期對所有投資項目進行再次評估，確認市場上的變化是否對投資項目的預期收益產生影響。
8. 研究你所繳納的稅金，找出最佳獲利點。
9. 從資本中留下一筆充裕的現金預備金。絕對不要將所有錢投進市場。
10. 別想到處試試，堅守你最熟悉的領域。
當初會想買這本書來看, 第一個原因是巴魯克的十大投資法則我很喜歡, 再加上其中有幾項剛好是我雖然知道卻一直掌握不到的, 像這次疫情我的部分有9成都被我設的自動停損出掉了, 可是過沒多久就想繼續賭又重新換部位繼續進場, 現金部位只留不到3成, 所以這段時間帳戶的波動真的夭壽大(雖然美股無限QE大法讓我幾乎拉回來了, 不過現在回想起來真的是有點嚇到就是)。
再來第二個原因就是巴魯克他不是一生都從事投資行業, 他在華爾街有一定成就後就自己出來成為單一投資人, 之後陸續幫一些大企業家提供投資建議賺取高額的顧問費用, 在那之後被威爾遜總統任命為總統府顧問, 在一戰~二戰~戰後期間一直為國家效力, 這樣的人生經歷非常的吸引我, 就決定買來看看了。
至於讀後感嘛, 畢竟是傳記著作, 認真說前面小時候~少年時代真的挺無聊的(每個傳記幾乎都這樣...), 不過華爾街的故事, 以及之後的國家政策的故事都十分精彩, 尤其是當古根漢家族顧問那段, 從幫古根漢家族賺錢 -> 被古根漢家族懷疑放空家族事業股票 -> 幫助古根漢從大崩盤重新站起來那段真的超精彩, 要是常人的話根本早就放生古根漢家族讓他們自生自滅了...。
接著是第二本推薦的書:
成長股投資之父普萊斯：美國普信集團創辦人的傳奇人生與投資智慧
https://www.books.com.tw/products/0010848619
博客來簡介:
★★★★★亞馬遜讀者4.7顆星推薦
被《富比世》讚譽為「巴爾的摩先知」的普萊斯，
嚴厲外表下擁有縝密的心思及詼諧的態度，
將帶領投資人掌握成長股投資精髓！
普萊斯成立的第1檔共同基金「普信成長股票型基金」，
前10年績效締造了美國股票型基金史上的最佳報酬；
1960年後推出的「新地平線基金」，
奪得美國股票型基金5年和10年雙料冠軍！
亮眼的績效全根基於：
◎選股標準》挑選能在10年期間增加1倍獲利的公司
◎追蹤指標》5年期銷售成長率、5年期每股盈餘成長率、股東權益報酬率
◎長期投資》多檔持股超過30年以上
◎賣出時機》股價上漲到遠高於合理價值，且成本都已回收再賣出
會選這本書的原因, 主要是因為自己的投資策略只會挑有賺錢的公司挑便宜的時候買, 成長股類的公司雖然偶爾也會看, 可是沒有一檔是抱的牢的(COST買過130, 150就賣了, 現在300塊了; MSFT買過50塊, 60多塊就賣了, 現在195塊了; FB買過60塊, 不過好像也是60~70塊就賣了, 現在238塊...), 然後普萊斯又被譽為成長股投資之父, 在當時債劵跟價值投資流行當下, 提出成長股投資理論, 並且白手起家成立普信集團, 成立的成長股標的基金績效又超好, 所以在看到這本書的當下, 就超級吸引我決定買來看了!
這本書也是類似傳記類的著作, 不過寫書的人是普信集團的前總裁, 寫作的參考資料是普信集團的內部文件, 普萊斯先生的日記, 訪談以前跟普萊斯共事過的同事, 以及自己跟普萊斯共事的經歷, 所以這本書有些地方會特別說明哪幾段是用模擬還原的方式敘述。
讀書心得的話, 一樣小時候的經歷很無聊XD, 到普萊斯先生開始工作後才精彩起來, 在學時是讀化學系, 相關工作做沒多久遇到大蕭條, 然後決定從事金融類相關工作, 從一個小職員幹到大主管, 成立一個自己的專案基金, 到原公司不得志出來創業, 最後成立普信集團後, 即便退休也持續地在在做管理私人基金以及寫投資報告, 整段故事都十分精彩。
其中最讓我印象深刻的是, 即便是在價值投資流行的年代, 普信集團的投資型基金的總本益比竟然破50, 以我這個只會撿便宜的人來說, 這是完全不敢想像的事, 畢竟再好的公司要是買貴了可能就是沒救了, 而普信集團的成長股基金竟然可以持股這麼高的本益比, 還能夠維持高績效, 這代表這基金內持有的成長股的地雷比率超級低才能解釋得通, 真的超級神, 非常建議有興趣的人可以讀讀看。
另外看完書之後, 我也Google了下普信集團的成長股基金, 報酬績效也真的不錯, 打破了我對主動式基金的刻板印象(嘛, 不過對國內主動式基金的爛印象一樣沒變就是), 績效圖如下(20年):
普信美國大型成長股基金(20年漲了5倍多) :
不過價值型基金績效就還好, 真的跟我之前看的書的統計結果是相反的XD
看完成長股投資這本書之後, 我對於成長股投資其實還是抱著恐懼的態度, 因為要正確估計這間公司是因為未來高成長性所以本益比偏高, 還是這間公司只是單純被話題炒作上來的真的太困難了, 而如果是真的明顯到我看得出來的, 那大概我也很難找到投資機會了。
舉例來說, 我基本上絕對不買賠錢公司的股票, 可是現代的成長股大多是高科技類股, 而高科技類在現在大環境下基本上就是贏者全拿, 你要怎麼判斷這間正在崛起的公司真的會是未來的贏家?
像是現在火紅的CRWD, 雖然他現在每年營收都在大成長, 可是獲利還是賠錢的, 這些未來的營收真的最終有辦法變成獲利嗎? 假設真的可以, 可是會不會有其他因素? 像是有個更強的競爭對手出現, 或是遇到像這次的疫情的黑天鵝, 導致他可能周轉不靈等等, 這些因素都要考慮進去, 如果你少考慮一個環節, 或是有個超大關聯性的隱藏變數, 那會不會像某些新創一樣直接再見了? 而如果是真的已經經過市場檢驗通過的成長大型股, 則是本益比已經超級高, 非常難找到很好的買點..., 要是隨便買搞不好就..., 感覺現在的我沒有足夠的知識以及精神面去碰成長股..., 希望未來有天能習得這方面的技能!!!
另外為什麼我這次讀書心得要一次介紹這兩本書, 主要是因為很難得的, 這兩本書的主角, 都是高道德的人物, 巴魯克在投資領域獲得成功以後, 繼續的尋找自己的人生目的, 並且為了國家做了各種工作, 甚至親自到偏遠國家去探勘美國投資鋼鐵, 橡膠的機會, 以他的財富來說, 其實他根本不必把自己搞得這麼累, 可以大把的享受自己的人生, 可是巴魯克選擇的享受人生的方式則是幫助國家, 比起電影華爾街之狼的"那些成功人士"以及他們享受成功的方式, 巴魯克的人生讓我真的有點感動。
而普萊斯先生的話, 在書中可以不斷地看見, 普萊斯先生在這領域的堅持, 就是服務客戶, 他離開前公司的理由, 有某部分原因是該公司的主要目的已經變質為賺取客戶的傭金。 而普萊斯先生堅信, 只要你幫客戶創造好績效, 全心致力於服務客戶, 那客戶也會相對的回報於你, 公司跟客戶之間會有更好的正循環,。
普萊斯先生即便是沒有利益, 抑或是退休之後, 都持續的在寫投資報告, 並分享給客戶以及公司, 另外普萊斯先生也熱心於公益, 當他妻子罹患阿茲海默症之後, 因為那年代對阿茲海默症還不了解, 對當時的美國醫療界還是非常未知的疾病, 普萊斯先生就從自己的資產提撥出大筆的研究經費, 成立醫學團隊專門研究這個疾病, 對之後治療阿茲海默症的發展做出十分大的貢獻。
最後來個題外話, 原本當初看這兩本書之前, 是有想法之後每讀一本偉大投資人的書, 就要寫策略到
https://norn-minehunter.zmcx16.moe/上, 可是巴魯克的投資法都太取決於經驗以及近似第六感的投資嗅覺, 而普萊斯的成長股投資則是需要考慮的變數太多, 不然高本益比的成長公司會跟高估的爛公司混成一團, 要用簡單的幾個條件做成選股系統太困難了, 所以還是只能作罷了QQ
通常每次文章最後我都會放動畫圖, 可是因為這次是投資日記的讀書心得, 所以決定放之前看到的超好笑GIF, 非常傳神的FED印鈔機XD
