2023投資績效報告

2023投資績效: 40.41%

VTI: 26.05%

SPX: 26.19%

QQQ: 54.85%

雖然報酬看起來還不錯, 不過夏普比率只有0.8大輸大盤指數, 代表這些報酬是靠風險換來的, 高興不太起來...。

績效細項如下:

• 股票績效: 32.7%
• 選擇權績效: 14.7%
• 劵商利息&其他費用: -7.2%
• 股息:  11.5% (有1/3是ZIM的配息...)

上面的股票績效&選擇權績效如果把變壁紙的SBNY算進去的話(畢竟交易時是擠兌危機前, 行權的時候已經是壁紙...), 實際上要在轉移11%左右(股票: 43%, 選擇權: 3%)

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• 未實現: -55.7% 
• 已實現: 50.6%  (股票: 37.4%  選擇權: 13.2%)

Note. 上面的細項%是自己用年初帳戶市值換算的所以不一定完全準確, IB的活動報表沒辦法看未實現&已實現細項%, 超麻煩...。

近五年績效:

• 2022年: -1.36%
• 2021年: 54.22%
• 2020年: 2%
• 2019年: 51.9%

開戶到現在累積報酬還是輸大盤, 主要還是因為認真投資是這幾年的事, 剛工作1~2年沒特別花心力在投資這塊, 還踩到一個深海鑽油公司暴死的雷, 後來才開始自己認真做投資工具&投資(&薪水開始有餘裕多投入進去)。

總結完畢, 再來是落落長的心得:

今年是個神奇的一年, 一方面是經歷去年的空頭後整個大起飛(尤其是科技股相關); 另一方面則是今年的美國銀行擠兌危機導致數間銀行倒閉, 我還踩到了其中兩間銀行(SBNY&FRC)導致股票變壁紙, 資產的15%直接歸零..., 然後自己也因為銀行危機太早把科技股轉換成銀行&消費類股, 導致今年初的績效直接歸零甚至還一度變負的...。

不過因為自己的投資準則就是買績優公司撿便宜當股東, 只要基本面沒有根本性變壞就一直持有(當然也有各種例外的時候, 就是當個凹單仔XD), 原本想說銀行&消費類股可能要凹單個兩三年, 沒想到今年底就解套了。 雖然解套很開心, 不過也重新思考自己的投資策略, 今年跟往年相比, 有太多的看對但抱不住, 只能繼續改進檢討(今年要檢討的地方跟過去比真的太多了...), 希望能早日達到財富自由的目標!

再來會針對幾個交易事件紀錄說明&交易策略分析檢討:

2023年初:  2個月績效就+48%

去年整年科技股持續破底, 去年底的時候看科技股真的有夠便宜, 就用自己的投資網站過濾出長期營收&獲利正成長的科技公司or成長股, 然後把一些價值股賣掉轉投資這些低檔的成長or科技股:

• ADSK 買:191.6 賣:192.22 (已實現:0.32%) 現市價:243.48(成本市價差:27%)
• AMD  買:75.95 賣:96.79 (已實現:27.4%) 現市價:147.41(成本市價差:94%)
• AMZN 買:84.66 賣:125 (已實現:47.6%) 現市價:151.94 (成本市價差:79.5%)
• ANSS 買:241.97 賣:293.125 (已實現:21.14%) 現市價:362.88 (成本市價差:50%) 
• ASML 買:569.13 賣:669.91 (已實現:17.7%) 現市價:756.92 (成本市價差:33%)
• CRM  買:149.6 賣:171.26 (已實現:14.48%) 現市價:263.14 (成本市價差:75.9%)
• GOOG 買:91.2 賣:124.02 (已實現:35.97%) 現市價:140.93 (成本市價差:54.5%)
• NFLX 買:248.65 賣:345 (已實現:38.7%) 現市價:486.88 (成本市價差:95.8%) Cover Call行權
• NOW  買:441.02 賣:406.43 (已實現:-7.84%) 現市價:706.49 (成本市價差:60.2%)
• QCOM 買:119.75 賣:124 (已實現:3.55%) 現市價:144.63 (成本市價差:20.8%) Cover Call行權
• WDAY 買:171.27 賣:174.81 (已實現:2.07%) 現市價:276.06 (成本市價差:61.2%)
• ZTS  買:149 賣:161.54 (已實現:8.42%) 現市價:197.37 (成本市價差:32.5%)

P.S. 上述有不少標的是分批買進&賣出的, 為了方便買進只寫平均成本, 賣出只寫最後一次賣出價。 上述除少部分大多數都是3~4月賣出。

看到上面的已實現跟成本市價差, 真的是買得準賣得蠢(另外有一部分是Cover Call被行權, 這塊檢討留到後面再說...), 會這麼早賣的最主要原因, 就是隨後3月發生的銀行擠兌危機..., 導致我的IB槓桿率一度最高到2倍左右, 雖然我的IB帳號可以開到4倍多槓桿, 可是我不想承受這麼大的風險, 於是就決定早早賣出降低槓桿率...。

我自己偏好的槓桿率是0~50%最高不要超過100%(隨大盤DrawDown調整), 如果是短時間大量行權到200%是極限, 超過200%我就會立刻賣出部分持股, 畢竟我的目標是長期持有當股東, 選擇權交易為了活用資金, 短時間的槓桿以我個人來說是可以接受的(不過遇到黑天鵝到底能不能承受得住, 還是得看這隻黑天鵝多大隻就是...)。

銀行擠兌危機事件:

這次的銀行擠兌危機發生前, 我有Sell Put不少銀行股, 雖然我有分散交易&分散行權時間來降低行權風險, 不過想法還是太天真了, 當時為了多賺點權利金, 分散好幾檔都是銀行股, 然後同一個銀行股又交易好幾個不同時間的合約(隔週~一個月左右行權), 然後這次的銀行擠兌危機是整個銀行產業股價都被拖累, 導致我幾乎所有銀行股合約都被行權, 然後被行權的量又是我想持有的量的1~4倍, 變成我的資產分布光是銀行股就瞬間超過50%...。

於是就面臨了三選一問題, 是要認賠銀行股, 還是要把手邊的科技&成長股獲利了結, 或是繼續維持高槓桿, 當時的我選了賣出科技&成長股, 想說這類股已經漲了不小, 短時間上檔獲利有限, 然後手邊被行權拿到的銀行股大多數都是超大間的銀行(BAC,BK,C,WFC), 美國政府不太可能放任擠兌危機持續擴大, 沒想到科技股後面會漲的這麼兇猛, 沒賺到最主要的波段...QQ 

幸虧銀行股後來大多數也回來了, 在不想維持超過200%高槓桿率的情況, 不管選哪邊其實都不算錯, 真的錯的還是我過度交易的選擇權合約..., 後來我也更謹慎控管選擇權交易, 產業更分散而且每個標的就算行權也都不超過5%資產。

持股變壁紙成就解鎖:

再來該說說最心痛的部分了, 這次銀行擠兌危機大銀行只要肯等待基本上不會有什麼大問題, 但是小銀行就不好說了, 偏偏銀行擠兌危機發生前, 我手邊也是有小銀行的Sell Put合約(SBNY, CMA, ZION), 恩...就是倒閉了那間SBNY標誌銀行, 而且我還有兩份合約, 所以被行權時SBNY已被監管, 資產的10%直接歸零變壁紙...。

SBNY是銀行擠兌危機之前交易的合約, 這個要怪說自己運氣太雖小還說得過去, 不過這次銀行危機之後, FRC第一信託銀行也是當時存款外流嚴重的銀行, 當時看到新聞寫許多大銀行提供資金應對FRC存款外流問題, 想說這麼多大銀行當靠山應該是穩的, 就投入了總資產的5%買進, 沒想到之後財報公布存款外流太嚴重, 財報公布沒兩天就被擠兌到監管了, 人生第二檔壁紙沒想到實現得這麼快...。

SBNY&FRC讓我的資產瞬間蒸發15%, 加上手邊被行權的銀行股持續下跌, 讓我今年的績效瞬間歸零甚至變負的, 不過幸好預期降息來的比想像得快, 雖然變壁紙的部分回不來, 至少大多數銀行股都漲回擠兌危機前, 我的資產分布中的銀行股也從超過50%降到20%以下, 回到了我覺得舒適的產業配置比例, 以下是這次銀行股相關的交易:

• BAC  買:30.89 賣:31 (已實現:0.36%) 現市價:33.67 (成本市價差:9%) Sell Put & Cover Call行權
• C    買:44.73 賣:46 (已實現:2.84%) 現市價:51.44 (成本市價差:15%) Sell Put & Cover Call行權
• CMA  買:62.5 賣:(已實現:%) 現市價:55.81 (成本市價差:-10.7%) Sell Put
• FRC  買:13.82 賣: (已實現:-100%) 現市價:0 (成本市價差: -100%)
• SBNY 買:74.27 賣: (已實現:-100%) 現市價:0 (成本市價差: -100%) Sell Put & Cover Call行權
• WFC  買:39.87 賣:42 (已實現:5.34%) 現市價:49.22 (成本市價差: ) Sell Put & Cover Call行權
• ZION 買:42.5 賣:42.5 (已實現:0%) 現市價:43.87 (成本市價差: ) Sell Put & Cover Call(預計)行權

目前FRC(代號已改為FRCB)&SBNY已移到OTC場外交易, 基本上賣了也是浪費手續費, 留倉做個紀念隨時提醒自己這次的事件了XD

另外從上面的交易可以看到大多數都是Sell Put & Cover Call被行權, 這邊留到後面在檢討...。

目前虧損不小的持股:

• AAP  買:91.42 賣: (已實現:%) 現市價:61.03 (成本市價差:-33.2%) Sell Put行權
• ALB  買:173.75 賣: (已實現:%) 現市價:144.48 (成本市價差:-16.8%) Sell Put行權
• ILPT 買:17.25 賣: (已實現:%) 現市價:4.7 (成本市價差:-72.8%) Sell Put行權
• MPW  買:6.24 賣: (已實現:%) 現市價:4.91 (成本市價差:-21.3%)
• SID  買:4.54 賣: (已實現:%) 現市價:3.93 (成本市價差:-13.4%)
• ZIM  買:40.74 賣: (已實現:%) 現市價:9.87 (成本市價差:-75.8%)  Sell Put行權

首先ILPT是去年交易繼續持有留下(細節在去年的投資績效報告), 因為是REIT所以打算繼續凹單等降息, 看能不能有機會恢復配息; SID也是前年鐵礦石&鋼鐵價格大漲時買進的, 但沒想到鐵相關原物料會跌這麼低, 當時賭烏俄戰爭會結束+美國大基建價格會回漲結果等超久, 一樣繼續凹單持續等待; 至於ZIM就是繼續賭運價不會跌爛, 結果還是賭輸了XD 不過都跌成這樣佔資產比例也小了, 就打算繼續留著等下一次運價循環。

至於今年交易的部分, 首先是AAP, 當時是看公司股價便宜 + 美國汽車DIY零組件第四大廠商, 想說營收有持續成長應該沒問題, 就決定交易Sell Put賺權利金&看有沒有機會撿便宜, 沒想到公司的Q1財報獲利大減, 股價直接海洩下去...。

因為AAP本身營收還是有持續成長的, 只要業務重組得當提高毛利率, 想說股價還是會有重新回去的機會(當然越搞越糟也是有可能就是...), 後來有在低檔加碼了些, 會繼續觀望公司的業績狀況決定要不要繼續持有。

會投資ALB其實就是賭鋰電池的需求跟價格, 不過沒想到鋰價還繼續往下跌, 就看往後幾年電動車增加的需求是否能讓鋰價回升, 因為ALB是百年以上的老公司, 所以基本上除非發生什麼嚴重的大事件, 不然我應該還是會繼續持有。

MPW則是醫療的REIT, 因為升息的關係+部分租賃的客戶發生財務問題收不到利息, 目前就看能不能解決這些問題&降息後恢復以前的高配息...。

選擇權交易檢討:

從去年做了選擇權估值模型後, 就一直在調整自己的選擇權交易策略, 基本上大方向策略就是先用自己做的投資網站找出大約100檔左右想要投資的公司, 然後每天跑cron job去尋找這100間公司有沒有凱利公式勝率高的合約, 在用Sell Put合約賺權利金&撿便宜以及Cover Call合約賺權利金。 

目前還是想繼續維持這樣的交易策略, 不過這次的銀行擠兌危機讓我更體會自己太低估行權風險了, 目前有在調整自己能接受最大的put行權金額, 之前是設定全部行權最多增加到槓桿率100~200%, 現在調整到50~100%以下, 並且也拉高了凱利公式門檻, 調整之前每個月差不多能賺75%~100%現在的本職收入, 現在直接降到30%以下了, 雖然權利金賺的少了, 但相對的更不用擔心黑天鵝帶來的風險。

至於Cover Call的部分, 從上面的交易紀錄可以看出, 為了賺權利金, 我放棄了超多未來的潛在報酬, 可是我自認自己超不會賣股票, 用Cover Call可以延遲我賣股的時間&找更好的價格, 像是下面幾次Cover Call讓我獲利頗豐&避免虧損:

• KSS 買:24.92 賣:29 (已實現:16.4%) 現市價:28.68 (成本市價差: 15.1%) Sell Put & Cover Call行權
• MPW 買:9 賣:10 (已實現:11.1%) 現市價:4.91 (成本市價差:-45.4%) Sell Put & Cover Call行權

MPW後來跌到了4.9塊, 等於我閃過了-45%的虧損; 而KSS在今年7月的29.1塊後就急速下跌, 最低到17.8塊(-28% drawdown), 讓我後來又有機會從低點加碼, 現在的未實現報酬也十分不錯, MPW我後來也在6.24塊重新進場, 讓我有機會用更低的價格在投資這幾間公司。

• KSS 買:21 賣: (已實現:%) 現市價:28.68 (成本市價差:36.6%) Sell Put行權
• MPW 買:6.24 賣: (已實現:%) 現市價:4.91 (成本市價差:-21.3%)

不過即便如此, 從比例上來說我因為Cover Call錯失的獲利也是大得多太多了(前面提到的NFLX被行權也是), 像是我抱了快2年的INTC, 從50塊進場到25塊加碼, 最後因為INTC這波漲得超快一下就被行權了, 兩年下來只獲利了7%, 不勝唏噓阿...。

• INTC 買:36.9 賣:39.5 (已實現:7.04%) 現市價:50.25 (成本市價差: 36.17%) Cover Call行權

目前想改善的地方是, 如果要做Cover Call要更嚴格限制在自己期望的價格, 而且不要一次Cover一整批部位, 這樣至少被行權時, 還有機會思考要賣出, 還是繼續持有, 心理上也比較不會有錯失的不平衡...。

今年應該是個人檢討最多&資產波動最大(畢竟15%資產差不多時間變壁紙...)的一年, 希望這些經驗都能變成未來成長的養分, 早日達到財富自由的一天!  另外最後提一下今年回饋社會的部分, 跟往年一樣每月10%的薪資收入認養家扶國內外兒童, 今年還有額外一筆10W的土耳其大地震捐款, 也是為了感謝當年921土耳其的幫忙(雖然烏俄戰爭土耳其的立場不是很能認同, 不過一碼歸一碼就是...)。 也希望明年的自己有更多能力&行動力回饋社會~。